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一、

定焦One（dingjiaoone）原创

作者 | 金玙璠

编辑 | 魏佳

6月1日，新造车公司们照例公布5月交付量，车月新势力交付榜再次洗牌。再洗深入理解新澳门和香港一肖一马一特一中或2025年澳门与香港管家婆100%精准

前三名依次是零跑、理想、米守问界：

零跑汽车以4.51万辆的新造交付量，连续3个月蝉联新势力冠军，车月同比增速高达148%；老牌实力选手理想汽车以4.08万辆位居第二，再洗同比增长16.7%；之前两个月没公布销量的牌问鸿蒙智行，这次终于“交卷”：整个体系（包括问界等）5月交付4.45万辆。米守按照单品牌车型来算，新造问界汽车5月交付超3.66万台，车月回归第三。再洗

经历短暂调整期的牌问小鹏汽车（3.35万辆）、小米汽车（超2.8万辆）和蔚来（2.32万辆）则分列第四至六位：

小鹏连续7个月交付破3万，米守但增长主要依赖老款平价车型；小米凭借积累订单和渠道扩张顶住了舆情压力，交付量与4月持平；

蔚来在三大品牌（蔚来、乐道、萤火虫）首个完整交付月，合力贡献2.32万辆，销量主要靠蔚来主力车型更新拉动，乐道品牌有些回暖但还远不够好，萤火虫品牌定位小众，决定了其市场贡献有限。蔚来亟待6月发力。

此外，二线阵营加速布局。极氪集团公布5月总销量46538台，其中，极氪品牌交付1.89万辆，领克品牌交付2.76万辆。比亚迪腾势（15806辆）、华为系的阿维塔（12767辆）、东风旗下的岚图（10022辆），稳居“月销万辆俱乐部”。

5月的中国车市，关键词是价格战与智能化，简单说，现在谁能把激光雷达、自动驾驶这些技术，深入理解新澳门和香港一肖一马一特一中或2025年澳门与香港管家婆100%精准做得更便宜、让更多人买得起，同时控制好造车成本，谁才能在竞争中真正跑出来。这比单纯拼价格难度更高，要求车企在技术创新、成本控制与用户价值之间找到平衡。

已经进入6月，六大新势力的动向，正好是观察这场博弈的重要窗口。

前两名厮杀

零跑：高增长之下，还有产能、盈利两道坎

今年5月，零跑、理想两大头部玩家的交付量首次集体站上4万+台阶。

零跑交付4.51万辆，同比增长148%，连续第三个月蝉联新势力销冠，相比第二名理想汽车（4.08万辆）领先优势达到4300辆。

零跑在4月的基础上还能环比增长9.8%，主要是4月10日上市的B10车型贡献了增量。

这是第一款将激光雷达高阶智驾下探至12万级的SUV（同级竞品约20万级），预售48小时订单破3.17万辆，其中70%用户选择激光雷达版本，反映市场对高性价比智能化方案的需求强烈。

不过，高增长背后，零跑短期的产能吃紧。

按二季度13-14万辆的交付目标，零跑5-6月需月均交付4.25-4.75万辆。但B10订单交付周期已延长至8周，暴露产能瓶颈。而6月还将开启B01轿车（9-14万元）预售，产能爬坡压力更大。零跑需平衡金华、钱塘基地的产能分配。

中长期，零跑最大的挑战还是盈利，更确切的说是将销量优势转化为盈利拐点，同时加速追赶智能化。

今年一季度，零跑净亏损1.3亿元，虽同比收窄，但B系列占比提升可能导致单车均价继续下行。如果毛利率从14.9%回落至年度指引的10%-11%，需依赖规模效应才能覆盖成本。

零跑的智能化追赶同样紧迫，城市NOA功能计划今年下半年落地，但头部新势力已在该领域领先。今年一季度，零跑研发投入同比增加53.8%至8亿元（智驾团队扩编至500人），加大投入的同时，又需提高费用控制能力，将成为接下来的挑战。

理想：焕新版救场，真正压力在6月

理想汽车5月交付40856辆，同比增长16.7%、环比增长20.4%，在新势力中排名第二。

能重登月销4万，核心原因是L系列焕新版（L6、L7、L8、L9）的集中交付，以及“加量不加价”的卖车策略。MEGA受限于座椅产能爬坡，5月下旬才开始交付，全月贡献有限。

一位渠道人士分析称，焕新版L系列的核心升级在于智能驾驶硬件（AD Pro标配激光雷达+地平线征程6M芯片，AD Max升级英伟达Thor-U芯片）和底盘性能，为下半年VLA司机大模型的落地而铺路。同时，起售价没变，叠加3年免息等促销政策，刺激了部分观望用户。

渠道方面，理想覆盖四五线城市的“百城繁星计划”也撬动了部分增量。因为四五线城市普遍延续或加码了汽车消费补贴政策，尤其是新能源置换补贴，间接刺激了需求。

总体而言，理想在5月靠L系列产品换挡稳住了阵脚。根据汽车之家L6的周销量推测，价位偏低的L6（24.98万-27.98万）销量占比达到45%左右。

但因MEGA贡献滞后、以及问界M8的潜在冲击，理想真正的压力在6月。关于二季度销量，管理层给出的指引是12.3万-12.8万辆，意味着6月需交付4.8万-5.3万辆，相当于要在5月基础上再环比增长17%-30%。

一方面，理想汽车CEO李想在一季度的电话会议上介绍，新上市的MEGA Home订单充足，7月预计交付3000台。这也意味着MEGA Home对6月目标的贡献有限。

另一方面，汽车之家5月第三周数据显示，问界M8周交付已达0.37万辆，超过理想L8+L9的0.31万辆。随着问界M8的产能爬坡，理想L8、L9的市场或受冲击，将继续依赖L6、L7放量。

腰部鏖战

问界：M8产能爬坡，交付量终于“回归”

“缺席”两个月的鸿蒙智行终于“交卷”，公布5月全系交付4.45万台，同时亮出了7款车的订单：

问界M9交付15481台，M8交付12116台，M7交付4139台，M5 Ultra交付4889台；尊界S800 24小时大定突破1600台，智界R7交付5124台，享界S9增程版交付超2000台。

以单一品牌来看，问界品牌5月交付超3.66万台，仅次于零跑和理想，重回第三。

此时公布销量，也算是间接回应了外界对赛力斯“交付能力”，即供应链整合能力与制造效率的质疑。

回顾刚刚过去的5月，新车型问界M8虽订单火爆，但交付不顺。

一方面，它是鸿蒙智行最快破8万订单的车型，被视作问界销量回升的关键。赛力斯2025年第一季度销量仅为5.4万辆，同比下滑了46.3%。

然而，赛力斯第三工厂需兼顾高毛利车型M9（更早上市、且是旗舰车型）与走量车型M8，供应链承压导致M8交付延迟，引用户不满。

根据“汽车之家”的销量数据，M8一周（5月5日至11日）交付1200多台车，与同期M9的4200辆形成鲜明对比。

加之M8在5月初卷入了“电池门”争议（官宣使用三元锂电池，但车辆合格证上标注为磷酸铁锂电池），官方致歉称“印刷错误”，但这无疑对品牌是减分项。

5月底，赛力斯紧急启动双班满负荷生产模式，提高M8交付效率。汽车之家21周（5月19日-5月25日）的销量数据显示，M8终于开始“放量”，涨到0.37万辆，M9小幅下滑到0.31万辆。

一位汽车产业链人士李兴表示，券商预测，赛力斯2025年销量目标55-60万辆，4款车（问界M9、M8、M7和M5）中，M8将承担1/3。如果M8产能继续释放，站稳月销1.5万+，对提振股价以及迫在眉睫的赴港上市（IPO），都将是关键的利好因素。

资本市场对赛力斯的交付量高度敏感的同时，又需要其验证规模化盈利。因此，解决M8的产能问题只是闯过了难关之一，赛力斯需在利润更丰厚的M9和走量的M8之间平衡产能分配。

小鹏：缺爆款接力，下半年突围高端化

小鹏汽车5月交付33525辆，排名退至第四——尽管同比增长230%，连续7个月稳居3万辆以上，看起来延续了“逆袭”的势头，但拆解销量构成和近期走势，小鹏单靠平价车撑起的增长面临瓶颈。

小鹏的销量主力仍是去年上市的MONA M03（11.98万-15.58万元）和P7+（18.68万-21.88万元）。瞄准20万-40万元市场的2025款G6、G7、X9，均未明显起量。

另一方面，当行业竞相以低价策略争夺份额时，小鹏5-6月仅靠改款车型（G6/G9/X9）支撑，缺乏爆款接力，难免陷入增长乏力。汽车之家显示，小鹏周销量从新势力榜首持续下滑，排名被理想、零跑反超。

当前的销量结构导致小鹏汽车今年一季度单车收入降至15.3万元（环比降4.6%），汽车毛利率仅10.5%，盈利承压。

小鹏管理层显然意识到了单一平价路线的瓶颈，下半年，将密集投放高端车型，包括G7（20万级SUV）、新P7（30万级轿跑）和增程SUV——小鹏试图从低价市场“抽身”转向中高端，但挑战不小。

一方面，纯视觉技术路线有争议。小鹏力推纯视觉智驾，虽降低成本，但消费者对复杂路况下无激光雷达版本的可靠性存疑，华为等厂商仍强调激光雷达的安全冗余，这可能影响小鹏高端、但无激光雷达车型的销量。

另一方面，转型中高端的时间窗口紧迫。小米SUV、理想纯电i8等竞品三季度集中上市，小鹏G7和新P7同期交付，难抢先机。

第三梯队突围

小米：用订单储备和渠道扩张，暂时稳住交付量

小米汽车5月交付量超过28000辆，与4月持平，排名退到第五。

尽管过去一个月，小米汽车面对巨大的舆情压力、安全争议与用户维权风波，但小米用订单储备和渠道扩张，暂时稳住了交付量。

小米SU7此前需求旺盛，官网显示，SU7交付周期仍长达37-49周，说明未消化的订单给5月的交付量托了底。

小米另一个维持交付量的关键动作是门店扩张。

5月，小米汽车门店新增29家至298家，带动了部分区域增量。6月，小米计划新增37家门店，覆盖宝鸡、沧州等10座新兴城市，首次向三四线城市渗透。

一位渠道人士对「定焦One」分析，线下门店增加，看车试驾方便了，能带来新客户的同时，还能部分对冲线上舆论的冲击。

小米集团合伙人总裁卢伟冰最近放话“SU7至今无对手”，但当多个新势力（零跑、极氪、理想）5月交付均创历史新高之时，小米连续两个月停留在2.8万辆，增长或许已经遇到瓶颈，年度目标的压力巨大。

小米前5个月累计交付约13.2万辆，其中一季度累计交付75869辆，要完成全年35万辆目标，剩余月均需冲刺3.1万辆。

小米SU7从去年3月卖到现在，已经14个月了，下半年的走势关键就看YU7（御7）能否在7月顺利放量并保证口碑。

花旗分析师预测，小米YU7预计售价25万至32万，月销量约为30000辆。从之前技术发布会引发的关注度来看，YU7有爆款潜质，但小米汽车仍要面临两道考验：

一是，SU7的积压订单仍需消化，而YU7与SU7共用平台，两者产能可能“打架”。

二是，4-5月的负面风波影响还在，YU7在续航、智能驾驶这些核心体验上不能有差池。如果产品力没达到宣传效果，或者供应链出问题，将影响后续的订单转化。

蔚来：三品牌策略初见成效，乐道还需努力

蔚来依然排名第六，三个品牌5月共交付新车23231台，同比增长13.1%，环比微降3%，多品牌策略初显成效，但增长略显乏力。

具体来看，主品牌蔚来交付13270台，同比增13.1%，主要依赖技术下放和“加量不加价”策略。

5月，2025款ES6/EC6/ET5/ET5T（内部称“5566”系列）集中上市，标配神玑芯片和ET9同源底盘算法，同时靠5年免费换电等权益刺激，稳住了基本盘，但13.1%的增速仍落后头部新势力。

萤火虫作为定价10万+的小众车型，首月交付3680台，符合“非走量车型”定位，且主要面向海外市场，对整体规模贡献有限。

蔚来销量的最大隐患还是乐道品牌增速变化不大：L60交付6281台，环比4月小幅提升，但距离内部“月销1.5万-2万”目标还有很大差距。

把时间线拉长，乐道L60上市7个月累计仅3.5万台，月均5千台，远低于竞品理想L6月均2万台的销量。

蔚来前5月累计交付约8.9万台，仅完成44万辆年度目标的20%，压力不小。

接下来的6月是关键月。

“5566”焕新车型迎来首个完整交付月，配合促销政策，销量可能小幅回升到2.5万台，但如果乐道还是无法突破月销万辆，整体增长势头恐难有起色。

此外，搭载世界模型NWM的智驾系统计划6月推送，如果能明显提升智驾体验，有望直接帮助ET5/ES6等车型转化成实际订单。

三季度更是关键季。L90上市后，需正面挑战理想L8、问界M7。对于蔚来而言，平衡销量与毛利将是一大考验。李斌将盈利死线定在2025Q4，如果L90未能引爆市场，蔚来亏损困局将更加难解。

结语：价格战没停，行业洗牌加速

5月的新能源战场，在比亚迪全系降价掀起的“价格战”中走向高潮，零跑、吉利等玩家火速跟进。这既是清库存、抢份额不得不下的棋，更深层次反映的是行业竞争的升级。

乘联会数据显示5月新能源车市整体回暖（前25天零售72.6万辆，同比增31%，环比增11%）。纵观5月格局，“智驾平权”正取代单纯的价格战，成为行业竞争的主线。

对领跑的新势力三强而言，6月将是关键考验期：

零跑要面对产能和盈利双重考验；理想需在问界M8产能释放前，冲刺单月5.3万辆的“KPI”；问界的当务之急是化解M8产能矛盾，证明其55万辆年目标的供应链掌控能力和制造效率。

后三名的转型任务更为紧迫：

小鹏下半年靠G7、新P7等高端车型的转型能成功吗？小米YU7能否复制SU7的爆发力？蔚来能否靠乐道L90和智驾升级真正打开局面？这些问题都需尽快验证。

6月的车市，注定将在“价格战”与“智驾升级战”的双重压力下，再度迎来变局。

*题图来源于零跑汽车官方微博。应受访者要求，文中李兴为化名。

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